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成成品轮胎后出厂价会升高;反过来,市场价格低了,高价原料进来到成品出厂可能会亏损,但因在期货上正确押注下跌,做空就有利润。
概言之,不管市场如何变动,只要把握好对冲幅度,风险可以基本平抑掉:期货亏了现货赚,现货亏了期货赚,最终扒拉后能持平就行。
套保的核心原则是消弭风险、锁定价格,如能赚钱也只是顺带的。但总有人不满足于套保的平淡,想要通过操作期现一致的方式放大利润,博取超额收益,结果很容易被市场打脸,这一幕经常活生生发生,因为人性贪婪更是客观规律。
当然超哥和朝阳轮胎公司的局面未必一定是简单的放大风险,也可能是贪图期货便宜:当市场情绪一直看空时,远期价格经常会比市场正常贸易采购价还低,生产企业会在期货上建立大量头寸代替现货买入,一方面成本迅速锁定还不需要承担库存和仓储压力;一方面省钱,期货只要支付少许保证金,现货在订货时至少要付20-25%的订金。
问题在于,如果市场一直下跌,很可能最终出现双杀:期货价格不断下跌、现货向期货价靠拢回归而同样下跌,到这时建立在市场上的过多头寸就会变成沉重负担——高成本原料。
常天浩看了看K线,又仔细查看了前段时间的成交量,摇头道:“超哥,小弟觉得你可能要空欢喜一场,今天突破是典型诱多,明后天就要回踩了。”
“诱多?都放量了怎么是诱多?你看,成交量已突破2400手,过去一礼拜加起来都没这么高,只要站上7300元大关,一举突破均线压制,反转,哦……至少反弹就奠定了。”
常天浩笑笑,依然摇头。
对天胶他很熟悉,尤其对早期天胶交易下过一番功夫研究,因为重生前研究生第一学年课程论文中就着重写了文章:《中国期货品种早期外盘引领与市场独立因子探讨:以天然橡胶品种为核心视角》,着重分析了天胶早期受制于日胶的局面,并罗列三个重要特征:
第一,沪胶价格走势与日胶走势经常重合且具有滞后性;
第二,沪胶的主力合约与日胶主力合约保持同步性——很多年后,沪胶主力合约固定在1月、5月、9月上,而早期基本是隔月换仓;
第三,沪胶成交量、持仓规模均远小于日胶。
“你的意思是?”
常天浩道:“7300有可能破,但破了站不住,很快就会回踩……我觉得你的判断不错,阿娇下跌太久是有反弹机会,但9月以前我看不到希望,最起码还要洗洗盘。”
“兄弟,已洗了够久了,把我老命都快洗没了知道不?”
“还不够。”常天浩敲敲电脑上前段时间6920元的价格,“起码还要回踩这里,超哥是行家,应该知道底都是磨出来的,二重三重甚至多重底很常见,单针探底式的V形翻转只存在于教科书,实战中很少,下破7000,甚至再摸一下6900都很有可能,这样才可能构建起W底的基本模样。”
超哥不淡定了,想起来刚才还没打听常天浩来历,又不好意思直接开口,便转头问小琴:“公司新来的行业分析师?我好像没见过。”
“不不不,浩公子是我新开发的客户,是沪江大学的高材生哦,还在念书……今天刚开完户,我带他四处走走。”
“哦……哦……幸会幸会!”超哥嘴上这么说,面部表情迅速松弛下来了,那意思仿佛很明显:刚才讲的头头是道我以为是个行家,搞半天是个还在念书的雏……
尴尬的气氛维持不到10秒钟,小琴惊呼起来:“超哥,呀,真过7300了……”